在场学生们中有一大半是方致远的粉丝,完全是冲着方致远来的,他们根本不懂金融,更不懂炒股,对方致远的问题面面相觑,只能环头四顾,看谁能回答。
在场学生中商学院的学生也不少,他们中有学经济的,有学金融的,也有学管理的,但真正炒股,而且懂股市的很少,对这个问题也是面面相觑。
只有为数不多的人将手举了起来,稀稀拉拉的。
方致远指着最前面的一个男生道:“这位同学,你来说说。”
男生站了起来:“年底的时候时候资金会回笼。”
方致远笑着点头道:“说得不错。全世界的股市都是资金推动型市场,涌入股市的钱越多,股市越繁荣;钱要是大规模流出,股市就会变成熊市。中国股市交易主体是散户,而左右股市流动性的是银行体系,中国银行有一个特点,年底会把当年到期的贷款逐步收回。
由于银行系统把贷款大规模收回,企业需要会把钱交给银行,再加上到了年底企业需要大量的资金用于各种费用的支付和奖励,同时为第二年作准备。在这种情况下,钱就会从股市流出,于是,股市的成交量会减少,同时股价会下跌。
过了元旦情况开始发生逆转,因为银行体系重新开始大规模放贷,为了抢到业务,有些银行甚至会把条件放得很宽。钱又大规模从银行流出,其中有不少钱流入股市,于是,股票就被拉起来了,成交量也上去了。”
现场经济学相关专业的学生都听明白,要么若有所思,要么不住点头。
方致远继续往下讲:“类似现象很多,比如春节前股价大部分时候会涨,这叫红包行情,两会之前股价也是涨的时候比较多,这叫两会行情。正因为很多现象用三因子模型解释不了,我才自己动手搞模型,最终搞出了五因子模型。我的模型不是完美的,也有解释不了的异象,但解释力要比三因子模型强很多。
在搞出五因子模型后,我对纽约证券交易所最常见的12个异象进行检测,发现能够解释全部12个异象。我非常兴奋,马上进行第二轮检测,将异象样本扩到了纽约证券交易所1967年到2011年所有的异象,一共73个,最终结果是可以解释其中61个。”
现场金融专业的学生发出“哇”的惊呼声,他们知道方致远的五因子模型解释力很强,甚至有可能取代三因子模型,但解释力会这么强。现在看来五因子模型不是有可能取代三因子模型,而是绝对会取代三因子模型。
他们眼睛里闪着激动的光,小声议论起来:“方师兄真太厉害了,他的模型真是吊打尤金法玛的模型,取代三因子模型简直是板上钉钉的事啊!”
“搞出CAPM模型的威廉-夏普获得了诺贝尔经济学奖,搞
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